同学们美国金融学辅导课堂开始了，今天我们来讲留学生论文辅导中金融学常用的公式——市盈率的计算方式。

市盈率=普通股每股市场价格÷普通股每年每股盈利

上式中的分子是当前的每股市价，分母可用最近一年盈利，也可用未来一年或几年的预测盈利。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20-30之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买;过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。但高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。

就公司的观点而言，此一比率表示公司对股东权益市价的权利能力。在投资分析时，市盈率和每股盈余都相当重要，由于市盈率乘以每股盈余可以得到股票价格，于是常利用这一个关系求得股票应有的价格，股票价格经常反映出投资人对公司未来预期的盈余。通常市盈率数值愈低愈具有投资价值，至于数值应该多少适合买进，并没有一定的理论，一般较有经验的投资人在10~15之间买卖。但是在实际进行投资时，仍须考虑其他影响股价和盈余的客观因素。

市盈率把股价和利润连系起来，反映了企业的近期表现。如果股价上升，但利润没有变化，甚至下降，则市盈率将会上升。

一般来说，市盈率水平为：

0-13：即价值被低估

14-20：即正常水平

21-28：即价值被高估

28+：反映股市出现投机性泡沫

最后，同学们说一下，金融论文中常用到的杜邦分析法。

杜邦分析法利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法。杜邦分析法是一种用来评价公司盈利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

杜邦分析是将净资产收益率(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity,ROE)分解为三部分进行分析的方式名称：利润率，总资产周转率和财务杠杆。这种方式也被称作“杜邦分析法”。杜邦分析法说明净资产收益率受三类因素影响：

– 净利润率，用销售净利润率衡量，表明企业的盈利能力;

– 总资产周转率，用资产周转率衡量，表明企业的营运能力;

– 财务杠杆，用权益乘数衡量,表明企业的资本结构。

如果净资产收益率表现不佳，杜邦分析法可以找出具体是哪部分表现欠佳。

净资产收益率= 净收益/总权益

乘以1(total asset/ total asset)得到：

净资产收益率= (净收益/总权益)* (总资产/总资产)= (净收益/总资产)*(总资产/总权益)

乘以1(sales/ sales)得到：

净资产收益率= (净收益/销售收入)* (销售收入/总资产)* (总资产/总权益)

= 利润率*资产周转率*权益乘数

杜邦模型最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便。杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。